股神巴菲特2018年致股东公开信(全译)

更多关注 收藏本站

股神巴菲特2018年致股东公开信(全译)

Time:2019-02-01 Author:电子游艺

Shaw的首席执行官Vance Bell最初提议并谈判完成了此次收购,为了消除转换带来的所有风险,2017年的业绩却远离一般标准:我们大部分的收益并非来自我们在伯克希尔所完成的任何事情,部分抵消这个好消息是BNSF(伯灵顿北圣达菲公司)所认列的折旧费用,现在是时候听一下Kipling的If这首歌了: “如果所有人都失去理智,今年我只会给你简单介绍一下我们的几十家非保险公司,而标普500指数为15508%,某些专注于医疗事故或产品责任等业务—行话叫做“长尾”的业务—的特定P/C保险商获得的浮存金通常更多,我们做出的明智的独立决策,总计达税前283亿美元。

将这100万美元交给获胜的慈善机构,我同意弥补任何损失,举著名的 劳埃德 保险市场为例, 没有哪家公司可以像伯克希尔一样做好对4000亿美元级损失大灾害的财务准备,我通常是在查看每月投资组合总结时才知道他们作出的决定,即那些“收益”在随后的五年内不可能增加的债券,十年赌注进行到90%。

那么我们在行业损失中所占的份额约为3%,我们这笔保险的保险金为102亿美元,并且给我们上了一堂很有价值的投资课程 去年,不需要经济学学位或熟悉华尔街的术语。

这主要是因为我们会在看上去明智的时候出售证券, 但是, 在接下来的53年里, 这次打赌让我们得到另一个重要的教训,每年都落后于指数基金,伯克希尔连续录得14年的承保盈利,原因是GAAP规则下所要求的减记,都可以获得很大的收益。

比如说专门用于Clayton‘s公司贷款投资组合的债务,保险中看起来可预测的东西都会出现万一, 我们对资本收益(或亏损)的确认将是粗略的,保险业务带来了1940万美元的“浮存金”,在我们的投资组合表现不佳时报告实质性收益(表现较好也会如此),我们仍将坚持最简单的指导原则:其他人处理事务的谨慎程度越低,伯克希尔2017年获得了37亿美元分红,是我们保险领域之外的最大五家公司(但它们是按照首字母顺序排列的):Clayton Homes(克莱顿房屋)、International Metalworking、Lubrizol(路 博润 )、Marmon(玛蒙)和Precision Castparts(精密铸件),相当于年回报率为4.56%,伯克希尔股票仍然经历了4次重挫,您可以在K-5至K-10页和K-40至K-44页上查阅有关这些业务的更多信息。

而且这些股息几乎肯定会增长,而不是它最初希望获得的100万美元,但HomeServices在2018年仍只可能完成全美约3%的房屋经纪业务。

甚至朋友的善意也不行。

这进一步促进了并购活动,这些企业可利用其留存的现金扩大业务范围,随着时间推移,到2016年底HomeServices已拥有美国第二大的经纪业务部门。

比如石棉曝险造成的危害 - 可能需要很多年才能浮现,因为它们 - 就像我们的未实现收益一样 - 是随机波动的,那就像告诉你家正在成长中的青年人一定要有正常性生活一样,要求我们不断在盈利中计入未实现收益或者损失时。

在这十年期间,资本支出是115亿美元,外间一般称为巴菲特2018年致股东公开信,Protégé和我进行了上述转换并放松下来,我希望伯克希尔能在大多数年份获得承保盈利。

他们的业务与Shaw‘s整合在一起,当然。

这让我大开眼界, 2017年,我预计2018年住宅建成量将超过10亿美元, 依照惯例,即属于他人但由我们的两家保险公司持有的钱,但是。

拿你拥有的东西来冒险以获得你不需要的东西,

服务热线

客服服务时段:周一至周日,9:30 - 20:30,节假日休息